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        貨幣政策靠前發力穩經濟 LPR下調穩定市場預期

        時間 : 2022-01-21 15:53:22來源 : 中指研究院

        1、貨幣政策靠前發力穩經濟,LPR下調穩定市場預期。

        2022年1月18日,2021年全國經濟數據公布,全年GDP增長8.1%,但四季度增速僅為4%,經濟下行壓力較大。同日,央行相關負責人表示“當前經濟面臨三重壓力,“穩”本身就是最大的“進”。在經濟下行壓力根本緩解之前,進要服務于穩,不利于穩的政策不出臺,有利于穩的政策多出臺,做到以進促穩。簡單說,當前重點的目標是穩,政策的要求是發力。怎么發力?從三個方面來說:一是充足發力,把貨幣政策工具箱開得再大一些,保持總量穩定,避免信貸塌方;二是精準發力,要致廣大而盡精微,金融部門不但要迎客上門,還要主動出擊,按照新發展理念的要求,主動找好項目,做有效的加法,優化經濟結構;三是靠前發力。”

        “貨幣政策工具箱開得再大一些”、“靠前發力”等均在今天的降息中有所體現,一年期LPR下降10個基點,高于上次的5個基點;5年期LPR下調5個基點,連續20個月不變后首次下調,貨幣政策的力度在加大,且5年期LPR下調的時間節點也較之前的預期提前。另外,貨幣政策靠前發力,亦有利于強化美國3月加息預期下國內貨幣政策的實施效果。

        2022年經濟要穩,房地產市場也需要繼續發揮穩定器的作用,購房者、房企等相關參與主體的市場信心均需要提振。LPR的下調將對穩定經濟發展起到積極作用,對于房地產行業來說,將在緩解企業融資成本、購房者置業成本等方面發揮重要作用。

        2、房地產企業融資受益,資金面將得到進一步改善。

        2021年下半年以來,房地產行業良性循環受阻,而企業資金端壓力明顯加大是其中重要的拖累項。去年四季度,中央及各部委接連釋放積極信號,企業融資環境有所改善,相關監管指標也在不斷完善,如并購資金不納入“三道紅線”監管等,央企、國企資金端正在得到有效改善,民企資金端改善效果仍不明顯。本次降息將進一步降低企業的融資成本,有利于提振企業發展信心。

        3、房貸利率下降,購房者置業成本回落,短期有利于提振市場置業信心,提升購房需求釋放的積極性,有利于當前市場的企穩。

        有利于降低購房者置業成本,對當前購房者低迷的置業情緒將起到至關重要的提振作用,市場信心有望得到修復。

        值得注意的是,房貸利率隨著LPR下調5個基點,對購房者來說,每月還款減少的金額并不明顯,對市場預期的影響或更為突出。隨著市場預期的逐漸修復,熱點一二線城市的市場有望率先企穩,銷售端的好轉有望改善企業的資金面,促進行業的良性循環。

        4、年內仍存降息的可能,5年期以上LPR是否繼續下降仍依賴于政策效果。

        本次降息是典型的“非對稱”降息,與房地產相關的5年期LPR下調幅度低于1年期LPR,由此亦可看出,在“房住不炒”總基調指導下,監管部門對房地產市場的資金改善空間仍持相對謹慎態度。

        2022年上半年,經濟面臨較大的下行壓力,房地產投資下行壓力亦較大,預計年內LPR仍存下調空間,5年期以上LPR是否繼續下調,仍依賴于房地產市場的恢復節奏和政策落地效果。

        關鍵詞: 貨幣政策 LPR下調 市場預期 經濟結構

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